西安股票配资千亿巨头影石，看上了「她」的钱包？

从价格战到舆论战

盈利压力和市场竞争下，影石的新品 X4 air 开始有意开拓女性用户，这是解决问题的好答案吗？

当两家咨询机构为同一市场给出两份截然不同的市占报告，也预示着影石和大疆这场围绕全景相机的战争，已经从技术、价格，蔓延到舆论场。

10 月 27 日，久谦咨询发布全景相机报告，称大疆 Osmo 发布后在全景相机市占率已达 43%，企业整体在运动相机的市占率则接近 70%。随后三季度业绩发布会上，针对市占率变化的提问，影石高层称"无法保证第三方报告市占率数据的真实性。"

几乎同一时间，国际知名咨询机构沙利文发布的数据却显示，影石消费级全景相机的全球市占率连续 8 年第一，2025 年 Q1-Q3 超 85%，运动相机市场份额也超过大疆。

这场围绕数据的舆论战背后，是两家公司在产品与市场上的正面交锋。

作为智能影像领域的焦点公司，影石创新今年上市以来股价一路高升，市值超 1000 亿。但是与"巨头"大疆的竞争也愈发激烈，7 月大疆推出全景运动相机 Osmo 360，参数对标影石 X5，但价格更低；8 月影石官宣公测全景无人机，主动进攻大疆腹地。

与大疆在产品、价格上打的火热，一定程度上也影响到影石的财报。不久前发布的三季度报，影石出现增收不增利的情况。

面对这样的压力，影石急需找到破局之道。就在数据争议发酵的第二天，10 月 28 日，影石打破以往稳定一年一旗舰的发布节奏，在 X5 推出仅半年后，迅速推出了新款全景相机 X4 air。

有意思的是，从这款产品的定位，能看到影石有意扩大用户群体，尤其是女性消费者，期望打造一个超级爆款。

新款 X4 air 无论从重量、功能、外形等特征来看，明显有拥抱"她用户"的倾向。这是解决盈利压力和市场竞争的好答案吗？在这条路上，影石还需要解决哪些问题？

影石为"她"转身？

‍‍"最适合女性的全景相机""新手的第一款全景相机"，影石刚刚发售的 X4 air 在社交媒体上经常使用这样的广告宣传语，且在使用场景上更多强调出行、拍 vlog。

这种倾向除了宣传文案，也反映在全景相机的参数变化中。

相比旗舰款影石 X5，X4 air 更轻便，更小巧。X5 新发售时，小红书上有女生把不买 X5 归因为"拿在手上实在太累"，影石过去几代产品为了满足不断升级的配置需求，设备的确越来越重。但 X4 air 一改这个趋势，和上一款相比减轻了 50g，与刚刚发布、主打轻薄的 iPhone air 同样都是 165g 重。

全景相机的很多使用场景需要用到自拍杆，产品远离手部，使用负担大于设备本身的重量。考虑购置一台全景相机的王不知说："我在线下门店上手试过，减轻重量的实际效果会更大一些。"除了重量，X4 air 也将长度缩减到约 11cm，相比上一代更加小巧。

从 OneX 到 X4 air

功能上，X4 air 去掉了"子弹时间"，增加人像模式。

"子弹时间"即利用全景、高帧率和算法捕捉拍摄的慢速环绕视频，早期是影石全景相机的重要卖点，在 TikTok 上曾引发病毒式传播；但相比这种"酷功能"，X4 air 更专注于人物拍摄的美颜效果，这也适配女性用户的需求。

"子弹时间、星球模式可能男生会觉得很酷，但我没什么兴趣。"小猫是一名热爱户外运动的大厂白领，她想要的就是一台防水靠谱、能拍 vlog 的相机。

新产品的性价比是足够的。与旗舰款 X5 同样最高 8K 30 帧的拍摄画面，新款相机的首发仅 2399，价格一夜回到 OneX 时代，叠加双 11 活动后则更低。影石董事长刘靖康在朋友圈骄傲地声称，"经过工程和降本，影石将 8K 全景带到 1999 元价位。"

但X4 air 配置了更小的传感器，这意味着放弃做一款"完美的产品"。X4 air 的传感器从 X5 的 1/1.28 英寸缩小到 1/1.8 英寸，而传感器大小决定了夜景的拍摄效果。这意味着 X4 air 的夜间拍摄难免出现噪点，但影石甚至取消了以往都有的夜景模式。这也是部分摄影爱好者笑称这代产品是"阳光机"的原因——只保证阳光下的画面质量。同时新机型拍照像素也从 X5 的 7200 万降低到 2900 万。

全景相机、运动相机的销售向来依靠以男性为主的专业户外摄影群体，在 X4 air 之前影石产品迭代的主旋律也是不断提高配置以满足他们的需求。而 X4 air 明显希望能走进用户的日常生活，扩大使用场景和使用人群。

是什么让影石陡然转向呢？答案在影石自己身上，也隐藏在竞争者的脚步中。

压力之下，影石盯上"她"的钱包

影石走这一步，源自财务的压力。

2025 年前三季度，影石财报的关键词是增收不增利。公司累计营收 66.1 亿，同比增长 67.2%。和收入数据相比，盈利数据则有一定波动：公司三季度净利润 7.92 亿，同比下降 6.0%。

从单季度来看，2025 年第三季度营收增幅环比有所收窄，净利润 2.7 亿元，环比下滑 20.83%。

和过去四年至少 17% 的净利率相比，前三季度净利率仅 12%。

利润的下降出自毛利率降低、线下大量开店和无人机研发带来的费用提高，这意味着公司需要寻找新的盈利窗口。

销售毛利率从 2024 年同期的 53.8% 下降到 49.6%，同时费用成倍提高。销售费用前三季度累计 11.30 亿元，同比提升 102.6%；研发费用 10.85 亿元，同比提升 127.0%。

毛利率的下降可以解释为产品不断提高配置的成本上升；对于研发费用的翻番，影石高层在业绩说明会上归因为芯片定制及"战略项目"的投入金额较大，暗示无人机等项目的花费较高。销售费用的提高则可以从开店速度一窥端倪：半年前影石创新约 120 家直营 & 专卖店，现在增长到 195 家，陡增 50%。

另一部分压力则来自竞争者。7 月 31 日，大疆发布第一款全景相机 Osmo360。相比影石的算法夜景增强，大疆选择配置正方形的传感器，以力破巧。这样的形状能够提高成像面积，改善图像质量，在夜景中有更好的表现。

这是大疆为摆脱整个品类"阳光机"的名声对影石亮出的第一刀，第二刀则来自老对手 GoPro：9 月 23 日发布的新一代全景相机 GoPro Max 2，强调"原生 8K "，无黑色像素填充和 AI 生成内容。

从影石自身来看，开拓新用户可以充分利用区别于大疆、GoPro 的优势：产品更强调性价比，同时降低消费者的使用门槛，优化使用体验。

从影石的发展路径来看，也正是因为差异化，避开巨头锋芒才脱颖而出。

此前影石开创性地实现"全景相机"与"运动相机"两个独立品类的结合，在传统运动相机防水、防抖、防摔的基础上，解决了另外一个痛点：通过双弧形镜头和双传感器将全视角画面拍摄下来，实现先拍摄后构图，不必考虑运镜，适合不擅长构图的摄影新手或来不及调整镜头的高速场景；其次，针对户外容易摔坏弧形镜头的问题，影石是率先采用"镜头可更换"设计的全景相机厂商。

算法和软件的"以柔克刚"也让产品更加新手友好。影石的 AI 图像处理技术包括自动剪辑、自动调色、夜景画质增强、追踪目标物体和自动拍摄，其中自动拍摄技术尚未有竞对产品。自动剪辑和调色让影石的软件在后期处理上更加简单，实现"一键出片"的效果。

"我用影石更多，因为它的一键出片和调色很方便；大疆的后期软件没那么好用，调起来要处理很多参数，太麻烦了。"机车爱好者 MrdT 分别拥有一台影石和大疆的相机，认为影石的产品更加适合不喜欢做后期处理的摄影用户。

在巨头环伺的战场中，X4 air 是影石打出来的一张"应变牌"，试图跳出原有竞争框架，以用户细分和产品差异化寻找新增量。

"她"，是个好解法吗？

女性新用户未必是个一劳永逸的完美答案。

首先，"女生 vlog 神器"这个定位意味着要和更多的产品进行竞争。比如重视摄像、自拍功能的 Vivo X 系列，折叠屏的荣耀 Flip 以及重视轻薄的小米 civi 等等。与它们相比，全景相机的优缺点都很明显。

全景相机防水防抖防摔，拍摄范围更大且无需构图，但还不是手机那样的生活必需品。"现在工作太忙了，日常使用手机足够拍摄，真去户外要用的时候可以先租，后面再考虑买。"考虑体验再三后，王不知选择从长计议，这也是很多人的心路历程。

另外，手机的拍摄硬件往往配置更高，如 Vivo X300 的拍摄传感器大小约 1/1.4 英寸，在夜景中更容易有较好的拍摄质量。

其次要解决的是品牌形象，以及更多针对女性的改进。

"我还是没有办法将影石这个品牌和‘适合女生使用’联系在一起，不像小米。"当说到影石打算开拓女性用户时，小猫这样回复，她不久前刚购买了一台小米汽车，也对购买小米手机持开放态度。

小米最初和影石类似，从经典广告语"为发烧而生"到强调高配低价，无一不在讨好更加关心手机配置的男性用户。从 2019 年开始，小米手机逐渐将视角转到女性，开发了 civi 等子品牌。

造车后，小米一跃成为针对女性营销的典范。从内到外，小米汽车的设计充分考虑女车主的需求，例如调整车内收纳、增加化妆镜和防晒功能、提供 9 种配色供消费者选择。